公司發(fā)布半年度業(yè)績預告，凈利潤預計同比增長121.0%~138.6%

    公司12 日晚發(fā)布2013 年上半年業(yè)績預告，預計歸屬于上市公司股東的凈利潤為12.6~13.6 億元，同比增長121.0%~138.6%，EPS 為0.27~0.29 元，略低于此前預期。

    2 季度凈利潤同比增長67.5%~91.0%

    公司2 季度業(yè)績增速放緩。根據(jù)公司的業(yè)績預告，預計2 季度實現(xiàn)凈利潤為7.1~8.1 億元，同比增長幅度為67.5%~91.0%，而公司1 季度實現(xiàn)凈利潤5.5 億元，同比增長幅度高達274.8%。

    本部乘用車和長安福特業(yè)務2 季度增速放緩

    從銷量來看，本部和長安福特上半年的汽車銷量增速分別為35.6%和63.1%，2 季度的銷量增速分別為26.9%和48.0%，相比1 季度增速均有所放緩。本部的增量主要來自于悅翔、逸動、CS35 和高端微客歐力威、歐諾， 長安福特的增量主要來自于新福克斯、翼虎、翼搏，下半年將推出的新車型還有本部的致尚XT、CINTURX，長安福特的新一代蒙迪歐，我們看好這些車型的競爭力，明年仍是新車投放的密集期，我們認為本部乘用車和長安福特未來2 年高速增長的勢頭不變。

    低端微客和長安鈴木、長安馬自達銷量大幅下滑

    公司的低端微客業(yè)務（長安之星、長安星光）主要是子公司河北長安和南京長安運營，河北長安還有部分微卡業(yè)務，銷量與同期持平，但兩家的微客銷量上半年同比下滑24.9%，我們認為主要原因是由于市場競爭加劇公司產(chǎn)品競爭力下滑所致。同時上半年日系復蘇進程也較緩慢，長安馬自達和長安鈴木銷量分別同比下滑44.4%和19.7%。這兩塊業(yè)務的大幅下滑也是導致公司上半年業(yè)績略低于預期的重要原因。

    下調(diào)盈利預測，維持“買入”評級

    盡管低端微客和長安鈴木、長安馬自達業(yè)務大幅下滑，但公司的轎車、SUV 和高端微客業(yè)務將表現(xiàn)出越來越強的盈利能力，同時長安福特的崛起也具有較大的確定性，因此公司未來兩年仍將處于業(yè)績的高速增長期。我們下調(diào)公司2013 年盈利預測，維持“買入”評級。